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央行貨政司司長：貨幣政策將以利率調控為主
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央行貨幣政策司司長李波： 放開存款利率上限後，貨幣政策將以利率調控為主
李德尚玉
10月23日，央行[微博]宣佈取消對商業銀行和農村合作金融機構等存款利率浮動上限。至此，歷經近20年的利率市場化改革終於基本完成。
針對本輪利率市場化改革，央行貨幣政策司司長李波對《第一財經日報》表示：“利率市場化是金融改革的核心內容之一，關系到整個資金配置，是影響非常廣泛、深遠的重要內容；對資源配置效率的提高、對金融市場的格局都會有重要影響。”
李波在介紹本輪政策時表示，從貨幣政策調整的背景來看，本次降息降準是基於整個經濟形勢考慮的。一方面，物價比較低，為瞭保持實際利率水平相對穩定，也應該降息，市場也有呼聲。一方面，前段時間外匯占款下降，流動性有一定減少，全面降準是為瞭保持流動性合理充裕；此外，定向降準，也是反映本屆政府定向調控的思路，對小微、三農等方面達標的金融機構多降瞭0.5個百分點。
李波介紹，利率市場化改革，實際上是金融領域的核心改革之一。從1992年，十四大明確要發揮市場對資源配置的基礎性作用以來，利率市場化改革一直在不斷推進。從1996年開始放開貨幣市場利率、債券市場利率和境內外幣存貸款利率。
到2004年，放開貸款利率上限和存款利率下限；再到後來逐漸擴大貸款利率下浮的空間，到2013年全面放開貸款利率下限；同時存款利率的上限也是逐步擴大，從1.1倍到網路銀行信貸年息借貸增貸轉貸1.2倍，再到1.5倍，直至本次放開存款利率上限。我國的利率市場化歷經瞭近20年的漸進式改革。
“總體來說，經過這近20年的改革，銀行的定價能力逐漸提高，不管是貨幣市場、債券市場還是貸款利率、存款利率下限都已經放開瞭，隻剩下最後一點存款利率的上限。”李波說。
在政策發佈之前，金融機構的資產方已完全實現市場化定價，負債方的市場化定價程度也已達到90%以上。人民銀行[微博]僅對活期存款和一年以內(含一年)定期存款利率保留基準利率1.5倍的上限管理。
“這一次是利率市場化具有裡程碑意義的關鍵一步。”李波表示，央行不再對存款利率進行管制，是改革決定性的一步。對其他國傢來說，放開存款利率上限也是利率市場化改革的最後一步。
改革的市場條件已經成熟
對於為何選擇這個時機推出改革，李波表示，一方面是因為利率市場化推動近20年，各方面銀行房屋信用貸款利率多少利率多少免費諮詢試算條件已具備。金融機構、金融市場、企業、居民已適應比較利率市場化的環境。
另一方面，當前，我國物價漲幅持續處於低位，也為放開存款利率上限提供瞭較好的外部環境。國際國內實踐都表明，存款利率市場化改革最好在物價下行、降息周期中進行，這樣存貸款定價不易因放松管制而顯著上升。再加上此次配合降息放開利率管制，有利於對沖管制放開初期利率上行的壓力。
李波表示，未來進一步降息空間已不大，因此需要抓住時機，進一步推進改革。
放開管制之後，央行任務更緊迫
“利率市場化改革並非‘一放瞭之’。放開存款利率上限可以說是利率市場化的新起點。”李波表示，“放開管制後，貨幣政策從數量調控為主轉向價格調控為主的任務就更緊迫瞭。”
李波透露，在這種情況下，如何針對金融機構定價行為進行宏觀審慎管理，如何發揮市場利率定價自律機制的作用，推動和促進商業銀行科學定價和理性競爭，建立健全市場化的利率形成和調控機制，改善央行對利率體系的監督和管理，提高利率傳導效率，央行下一步還是有很多工作要做。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20151026/010523571582.shtml
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